霍芬海姆VS美因茨:明日新股上市一览表:海能实业开板价预测 猜猜你能赚多少?

里昂霍芬海姆 www.8g93.net   重要数据一览表

发行状况股票代码 300787股票简称 海能实业
申购代码 300787上市地点  深圳证券交易所
发行价格(元/股)  27.33发行市盈率 22.99
市盈率参考行业计算机、通信和其他电子设备制造业参考行业市盈率(最新) 32.7
发行面值(元)1实际募集资金总额(亿元)5.80
网上发行日期 2019-08-06 (周二)网下配售日期2019-08-06
网上发行数量(股) 19,098,000网下配售数量(股)2,122,000
老股转让数量(股)-总发行数量(股) 21,220,000
申购数量上限(股) 8,000中签缴款日期 2019-08-08 (周四)
网上顶格申购需配市值(万元) 8.00网上申购市值确认日 T-2日(T:网上申购日)
网下申购需配市值(万元)1000.00网下申购市值确认日2019-07-29 (周一)
发行方式发行方式类型市值申购,网下询价配售,网上定价发行
发行方式说明采用网下向符合条件的投资者询价配售与网上按市值申购向社会公众投资者定价发行相结合的方式,或中国证监会等监管机关认可的其他发行方式
 
申购状况中签号公布日期 2019-08-08 (周四)上市日期 2019-08-15 (周四)
网上发行中签率(%) 0.0292网下配售中签率(%)0.0122
中签结果公告日期2019-08-08 (周四)网下配售认购倍数8188.97
初步询价累计报价股数(万股) 1792840.00初步询价累计报价倍数 1408.14
网上有效申购户数(户)11206723网下有效申购户数(户)5916
网上有效申购股数(万股)6540857.60网下有效申购股数(万股)1737700.00

  数据来源:东方财富Choice数据

  1.公司简介

  公司主要从事电子信号传输适配产品及其他消费电子产品的定制化设计生产,是专业化的消费电子产品提供商,高新技术企业。公司自成立以来,始终专注于以电子信号传输适配产品为主的产品设计生产,依托持续进步的技术实力和快速的研发响应能力,为各类下游消费电子客户提供定制化产品。

  2.行业信息、竞争格局

  根据全球技术研究和咨询公司 Gartner 的数据显示,2017 年全球IT 终端设备(个人电脑、平板电脑和手机)出货量为22.78 亿台,Gartner 预测2018 年全球IT 终端设备出货量为23.26 亿台,较2017 年上涨2.11%。总体看来,移动终端市场需求量保持增加,同时消费者对智能移动终端产品市场的多元化需求日益增强。

  

  公司所在细分市场为消费电子连接器行业。

  电子信号传输适配产品的连接器产业是一个应用范围广泛的产业;2009 年全球整体连接器市场销售规模为344 亿美元,2015 年达到521 亿美元、2016 年588 亿美元,2017 年增长至620 亿美元,预计2018 年市场规模进一步增长到700亿美元,整体处于稳步增长的趋势。亚太地区是最大的连接器市场,2016 年占全球市场的56%,随着北美和欧洲将工厂及生产活动转移至亚太地区,以及亚太区消费电子、移动设备和汽车领域的兴起,未来需求将持续稳定增长。在亚太地区中,中国是最大的连接器市场并且是全球连接器市场的最强推动力,2016 年规模已达165 亿美元,虽然我国连接器行业起步较晚,连接器市场集中度较低,行业技术水平与先进国家技术水平相比仍有一定差距,但我国连接器行业空间广阔,发展潜力巨大,未来有非常大的提升空间。

  根据 2017 年数据,连接器主要市场是在汽车(22%)、电信与数据通信(21%)、计算机与周边配套(16%)、工业(12%)、交通运输(6%)、军事及航天航空(6%)及消费电子(5%)等领域。其中汽车、电信和航空航天领域需要工业级甚至军事级的科技和技术工艺,属于专业市场,且整体产值规模占比也较高,因此厂商主要集中于美国、日本等发达国家,如泰科电子、FCI、KET、矢崎、住友电气、德尔福等企业。消费电子市场如计算机连接器市场中国,富士康(鸿海)所占比例最高;手机连接器主要厂商产品各有优势,由安费诺、JAE、莫仕等比例较高;以富士康为代表的中国台湾厂商具备一定的消费电子类领域规模。

  消费电子连接器国内的主要上市公司有贸联控股(3665.TW)、西柏科技(3541.TW)、立讯精密(002475.SZ)等。

  3.公司信息、核心竞争力

  公司的产品主要应用在智能移动通讯、影音设备、PC、智能可穿戴设备及各类电子终端产品领域,各类电子终端产品市场的持续发展带动了电子信号传输适配产品市场需求的稳健增长,具有广阔的市场空间。公司产品主要以ODM/OEM形式生产并供应给海外零售市场客户及消费电子系统厂商客户。公司近年来逐步拓展新产品范围,布局具备市场潜力的领域,不断增加有效产能,相关产品未来市场空间较大,为公司未来经营规模的不断扩大奠定了基础。

  报告期内公司主要产品为线束类及信号适配器产品,该两类产品的收入占比在80%以上,此外公司还生产其他消费电子产品。

  竞争力

  经过在行业内多年的持续经营,公司对产业进行了有效整合,公司已形成电线、连接器、模具、SMT、组装等产业集群。同时,公司拥有面向全球的销售体系和61 项产品检测能力。公司已发展成为国内电子信号传输适配产品领域内集技术研发、结构设计、精密制造、销售服务于一体的领先企业。

  公司客户分布于北美、欧洲、亚洲等国家及地区,已与全球众多品牌商建立了广泛的合作关系。公司秉承“中国制造、服务全球”的战略定位,不断加大客户开拓力度,调整优化客户结构,陆续与Belkin、JAE HK、StarTech.com、亚马逊、家乐福等国际品牌商建立合作关系,并通过相关客户广泛的线上线下渠道实现销售。2018 年,公司在北美洲、欧洲、亚洲等地区的外销客户收入占比达到88.33%。北美、欧洲地区经济实力较强,消费能力和消费水平较高,是中高端电子产品的主要消费市场。近年来公司逐步在亚太地区及其他地区开拓了相关新增客户及新增业务,2016 年以来亚洲地区的客户收入占比持续提升,2018 年亚洲地区销售占比达到40.33%,公司客户结构及布局较为合理。

  

  截至招股意向书签署日,公司共取得各类与生产经营相关的授权专利共52 项,其中发明专利4 项、实用新型专利28 项,外观设计专利20 项。

  4.财务状况

  16-19年一季度,公司营收依次录得6.85亿、8.96亿、11.30亿和2.18亿,分别同比增长33.76%、30.79%、26.19%和5.02%??鄯蔷焕笠来温嫉?.70亿、0.93亿、1.01亿和0.16亿,分别同比增长838.44%、33.18%、8.10%和57.98%。

  近几年毛利率逐年降低,报告期依次为30.98%、29.52%、26.05%和26.49%。

  费用方面。销售费用18年0.58亿,同比增长5.94%;管理费用0.32亿,同比下降9.47%;财务费用-0.03亿,同比下降约0.13亿。

  ROE方面。16-18年依次录得27.30%、27.34%和25.35%。下行趋势主要受净利率拖累。

  资产方面。18年应收账款、应收票据合计2.26亿,同比增长34.35%;存货1.35亿,同比基本持平。负债方面。应付账款、应付票据合计2.30亿,同比增长28.12%。

  公司现金流还可以。

  截止2019年3月末,公司账面货币资金0.72亿,短期借款0.43亿。

  5.募投项目

  公司拟募集资金总计5.02亿。分别用于江西遂川消费电子产品一期项目1.83亿、江西遂川消费电子产品二期项目1.10、海能电子(深圳)有限公司智能健康电子产品研发中心升级项目1.40亿、补充流动资金0.70亿。

  6.风险点

  由于公司IPO战线很长,于是可以看到其从2012年到2018年上半年的业绩。2012年-2018年6月,公司分别实现营业收入3.70亿元、5.93亿元、8.38亿元、5.12亿元、6.84亿元、8.96亿元、4.86亿元,净利润分别为5759.07万元、6519.81万元、 6129.36万元、1577.36万元、 8317.23万元、10495.08万元和3745.34万元。

  很明显,随着时间的拉长,公司业绩出现明显波动,2015年营业收入和净利润均陷入低谷。对于2015年业绩的骤降,公司表示是因为苹果公司终止对海能实业及其全资子公司深圳海能的MFi授权。招股书披露,深圳海能与海能实业分别于2010年和2014年取得苹果公司MFi制造商授权,2014年海能实业业绩也因此大幅增长。然而好景不长,2014年下半年,苹果公司委托的审查机构对深圳海能进行资格审查;10月22日,海能实业、苹果公司及审查机构召开电话会议讨论在审查中发现的相关问题。同时,苹果配件产品连接器的指定代理商Avner Asia向海能实业发出通知,将停止向其供应生产苹果配件产品所需的专用连接器。2014年11月26日,苹果公司分别向海能实业及深圳海能签署MFi制造商授权终止函件。

  作为高新技术企业的海能实业,多次强调重视研发,但从数据来看,却并非如此。2015年-2018年6月,公司研发投入分别为3982.04万元、4166.89万元、4686.62万元和2491.05万元,占营业收入的比例分别为7.78%、6.09%、5.23%和5.13%。

  据签署日为2018年4月16日的招股书,在记载的报告期内公司主要产品型号销售情况中,2015-2017年,E型号线束类的销售金额分别为274.98万元、258.05万元、201.16万元,销售数量分别为47.53万条、49.45万条、40.81万条,生产数量分别为44.17万条、49.45万条、40.81万条。

  而据签署日为2018年9月26日的招股书,在其记载的报告期内公司主要产品型号销售情况中,2015-2017年,E型号线束类的销售金额分别为176.3万元、274.88万元、391.35万元,销售数量分别为14.6万条、22.49万条、31.55万条,生产数量分别为12.59万条、22.49万条、31.55万条。

  无独有偶,对比两份招股书主要产品型号销售情况,披露其他产品Type-C(G型号线束类)、F 型号信号适配器、H 型号电源适配器的销量和生产量均有较大差异。且招股书中显示,会计政策变更均并未对上述差异产生影响。

  7.结论

  电子消费行业一家比较常见的小规模公司,技术一般,受制于下游不景气,18年以来业绩增速大幅放缓,建议一般关注即可。

  免责申明:以上内容仅供参考,不作为买卖依据,据此操作,盈亏自负!

  

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